Cineva s-a îndrăgostit foarte mult de Ungaria - Ultima dată poate că salvatorul nostru a făcut asta

Străinii erau foarte supărați

Potrivit celor mai recente date ale Centrului de gestionare a datoriei guvernamentale (GDMA), stocul de titluri de stat HUF al investitorilor străini s-a ridicat la 4.155,7 miliarde HUF săptămâna trecută, ceea ce înseamnă că creșterea a continuat, asupra căreia am atras atenția odată la jumătatea lunii octombrie. La acea vreme, acțiunile se apropiau doar de limita psihologică de 4.000 miliarde și anticipasem că unul sau mai mulți mari investitori străini păreau să se fi îndrăgostit din nou de obligațiunile maghiare. Acest lucru este confirmat de datele publicate de atunci.

De luni de zile cumpără continuu

Văzând vârfurile de mai mulți ani de mai sus, merită să ne uităm puțin mai atent la achizițiile de titluri de stat de către jucătorii străini. În acest scop, pe de o parte, am folosit datele MNB pentru ajutor și, pe de altă parte, am examinat și alte statistici ale ÁKK.

Banca centrală publică cel mai recent set de diagrame cu privire la procesele economiei maghiare în fiecare lună după decizia privind rata dobânzii și există două grafice care sunt importante pentru noi. În prima figură putem vedea ce factori justifică schimbarea stocului de străini:

Cealaltă diagramă arată cine a cumpărat titluri de stat la licitațiile ÁKK în fiecare lună, astfel încât este, de asemenea, posibil să se deducă ce segment de piață a fost împins înapoi pentru a permite străinilor să cumpere. Se poate vedea clar că achizițiile jucătorilor autohtoni în decurs de un an au scăzut în ultimele luni, acest lucru fiind compensat de achizițiile străinilor.

Ce caută străinii aici?

În primul rând câștigă bani sau cel puțin încearcă să câștige bani pe piața maghiară. Pe piață, achizițiile externe au fost inițial însoțite de o creștere intensivă a randamentelor, apoi în ultimele săptămâni zarurile s-au transformat și randamentele au început să scadă din nou.

Pe de o parte, randamentele mai lungi din Ungaria sunt încă atractive în comparație cu o mare parte din Europa de Vest, titlurile germane cu scadențe similare producând doar 0,3% față de un nivel de referință pe zece ani peste 3%, dar randamentul francez este de numai 0,7% la achizițiile de active văzute de BCE. În regiune, randamentul polonez pe zece ani este acum la un nivel similar celui maghiar, în jur de 3%.
Pe de altă parte, văzând creșterea randamentelor, mulți ar fi putut crede că ar putea fi loc pentru un declin în viitorul apropiat. Scăderea randamentului înseamnă, de asemenea, o creștere a valorii obligațiunilor, adică, în plus față de încasarea randamentului anual, investitorii pot câștiga bani, chiar dacă ies înainte de sfârșitul termenului. Pe această bază, cei care s-au îmbarcat s-ar fi putut descurca bine în ultimele săptămâni, întrucât randamentul nostru pe zece ani a scăzut cu 50 de puncte de bază doar în noiembrie.

Sursa imaginii de copertă: Shutterstock

Etichete:
Securiate guvernamentala,
Randament,
ÁKK,
obligațiune în valută,
Titluri de stat maghiare deținute de investitori străini