Nivele atractive ale pieței de valori interne

Epidemia de coronavirus a lăsat o amprentă profundă pe burse, iar stocurile interne au scăzut la niveluri destul de scăzute nu numai în comparație cu omologii lor occidentali, ci și cu cei regionali, astfel încât piața de valori din Ungaria este considerată în prezent deosebit de ieftină în comparație internațională A arăta.

În timp ce indicii au atins noi valori maxime peste mări și piețele europene dezvoltate au funcționat în mare parte din toamnă în primăvară, BUX nu este încă în stare să funcționeze bine, dovadă fiind evaluarea sa de piață. În timp ce prețul (P) al indicelui Stoxx 600, care reunește cele mai mari companii din Europa de Vest, este de 16 ori câștigul pe acțiune (E), iar stocurile austriace, cehe și poloneze se mișcă la un raport P/E de 11, piața bursieră maghiară a prețurilor chiar mai mici decât regiunea pe baza P/E de 9 a BUX.

„Este parțial de înțeles că piața de valori internă rămâne în urmă, deoarece sectoarele petrolului și bancar sunt foarte grele în coșul de acțiuni interne numărul unu. În același timp, comparativ cu indicele S&P 500 din SUA și indicele german DAX, scăderea cu 30% a BUX din acest an indică deja o diferență de performanță foarte masivă - Norbert Cinkotai, analist senior la KBC Equitas.

"Continuăm să fim optimiști în ceea ce privește perspectivele pe termen mediu și lung pentru piețele de capitaluri proprii, așa că ne așteptăm ca piețele emergente să înceapă să lucreze în afara dezavantajului în acest an."

Deși este dificil să se facă predicții trimestriale dacă situația epidemică nu se înrăutățește și starea de spirit din jurul alegerilor prezidențiale din SUA dispare, analistul nu exclude, de asemenea, că BUX își va îmbunătăți performanțele până acum până la sfârșitul anului.

Foto: György Kallus/Economia Mondială

Pesimismul puternic care înconjoară sectorul bancar este, de asemenea, alimentat de mediul ratei dobânzii scăzute și de perspectivele economice sumbre, dar este încurajator pentru OTP faptul că a reușit întotdeauna să funcționeze mai bine decât media sectorului pe termen lung. Datorită politicii de relaxare a băncilor centrale, compania se poate mulțumi cu marje de dobândă persistente, dar există încă loc pentru creșterea creditelor, ceea ce poate compensa pierderea veniturilor din dobânzi. Prețul titlului bancar fluctuează sub valoarea contabilă, ceea ce, pe lângă rentabilitatea de 12% a capitalului propriu, face ca hârtia să fie mai ieftină.
Prețurile de până acum ale lui Richter, care sunt deosebit de favorabile în comparație cu concurenții săi, au scăzut la un nivel minim de mai mulți ani pentru primele plătite pentru hârtia farmaceutică maghiară. Sectorul asistenței medicale poate deveni și mai atractiv în viitor, dar vânzările puternice persistente ale Vraylar și - ca companie de export - forintul slab îl susțin și pe Richter, care poate rămâne o poveste de creștere. Investitorii ar putea fi atenți la faptul că strângerea mare este adesea urmată de o corecție similară a cursului de schimb, iar peste 7.000 HUF, conform experienței anterioare, impulsul tinde să piardă impulsul.

La Mol identificăm majoritatea riscurilor, dar și aici vedem că rata de schimb este deja la niveluri deprimate în mod explicit.

- subliniază Cinkotai. Sectorul petrolier a fost destul de tratat de coronavirus, iar scăderea cererii de produse ar putea agrava semnificativ rezultatele din amonte și rafinare pentru anii următori. În același timp, industria chimică, industria gazelor și segmentul de retail par a fi mai rezistente la crize, iar modelul diversificat al lui Mol se poate dovedi util în acest sens. Compania poate beneficia de consolidarea dolarului cu un forint slab și, din cauza schimbării către industria chimică, Molt nu ar trebui anulat pe termen lung, chiar dacă există puține argumente în favoarea unei creșteri a cursului de schimb pe scurt termen.

Nici Magyar Telekom nu este considerat scump, dar hârtia relativ rezistentă la criză nu are catalizatorul, ceea ce ar putea aduce un boom al cursului de schimb. Sectorul ar putea beneficia de upgrade-uri 5G în timp, dar un program bine gândit de cumpărare a stocurilor de trezorerie ar putea, de asemenea, să dea un impuls hârtiei. Pe termen scurt, un raport flash favorabil ar putea declanșa o spirală pozitivă, dar nu se așteaptă ca investitorii să se aștepte la un „foc de artificii” mare până la începutul lunii noiembrie.