BCE dorește supravegherea financiară uniformă în Europa

În discursul său, membru al consiliului de administrație a analizat provocările cu care se confruntă zona euro în lumina instrumentelor de integrare financiară și stabilitate și a politicii monetare. El a subliniat că experiența acumulată în timpul crizei financiare a furnizat dovezi ample despre cât de repede se răspândesc problemele din actualul sistem financiar global integrat de la o instituție la alta, de la un sistem bancar la altul. Au existat, de asemenea, multe exemple de contramăsuri la nivel național și sectorial care fragmentează piețele financiare, în special în Europa.

mandiner

Datorită experienței acumulate, există acum consensul că un sistem financiar extrem de integrat și bine supravegheat poate contribui mai bine la alocarea eficientă a resurselor și poate crește resursele necesare pentru investiții profitabile. În același timp, se pune întrebarea dacă integrarea financiară contribuie într-adevăr la îmbunătățirea stabilității sistemelor financiare. „Răspunsul meu este un da răsunător”, a spus Benoît Coeuré. "Desigur, dacă sunt îndeplinite anumite condiții", a adăugat el.

În primul rând, trebuie să existe instrumente adecvate pentru a împiedica integrarea financiară să devină un teren propice pentru instrumente de investiții vagi și practici comerciale. În al doilea rând, știind că sectorul financiar este predispus la un comportament miop, asemănător turmei, schimbări bruște de dispoziție, remunerația executivului și a angajaților ar trebui legată de indicatorii de performanță pe termen lung. În al treilea rând, trebuie prevenită acumularea de factori de risc în bilanțurile instituțiilor financiare și, în al patrulea rând, trebuie să existe mijloace adecvate pentru a aborda „riscul de infecție” între instituțiile financiare și diferite jurisdicții.

Crearea unui sistem financiar integrat este o condiție prealabilă esențială pentru urmărirea unei politici monetare unice în zona euro, a subliniat Benoît Coeuré.

Integrarea sistemului financiar permite sistemelor bancare naționale și piețelor de obligațiuni corporative să distribuie riscul și alocarea resurselor între piețele naționale. Fragmentarea pieței cauzată de criza financiară și apoi de criza datoriilor suverane a dat o lovitură severă sistemului financiar european și mecanismului de transmitere a politicii monetare. Pentru a depăși acest lucru, BCE a folosit deja o serie de instrumente monetare tradiționale și neobișnuite, în timp ce LTRO a găsit în cele din urmă o soluție eficientă în operațiunile sale de refinanțare pe termen lung și în programul Tranzacții monetare directe al OMT.

În prezentarea sa, un membru al Comitetului executiv al BCE a subliniat că BCE este pregătită să desfășoare operațiuni OMT ori de câte ori o țară solicită asistență din partea Mecanismului european de stabilitate al MES și a fost de acord să îndeplinească condițiile pentru sprijin. El a subliniat, totuși, că BCE este conștientă că operațiunile sale pot oferi doar tratament simptomatic, dar nu au mers la rădăcina problemei.

Soluția poate fi găsită doar prin creșterea rolului considerațiilor macroprudențiale în supravegherea sistemelor financiare integrate și, pentru a asigura acest lucru, puterile de supraveghere a sistemului financiar trebuie să aibă o singură mână pentru ca uniunea monetară să funcționeze în mod eficient.

Criza financiară a relevat, de asemenea, problema conform căreia supravegherea financiară a urmat doar aspectele microprudențiale, s-a concentrat pe funcționarea stabilă a instituțiilor individuale și s-a dovedit astfel a fi complet insensibilă la factorii de risc sistemic. Abordarea s-a bazat pe presupunerea că stabilitatea instituțională garantează și stabilitatea sistemului.

La Summitul Euro din 29 iunie 2012, Comisia Europeană a prezentat o propunere pentru introducerea Mecanismului unic de supraveghere (MSU) cu implicarea BCE.

Introducerea MSU este esențială nu numai pentru a consolida stabilitatea financiară, ci și pentru a promova integrarea financiară europeană. O condiție prealabilă pentru funcționarea eficientă a MSU este ca domeniul său de aplicare să acopere toate băncile din zona euro și ca puterile decizionale de supraveghere și de politică monetară ale organismului performant (BCE) să fie separate într-un mod impenetrabil. În timp ce introducerea MSU în zona euro este esențială, ar fi indicat să-i extindem competența și în alte state membre ale UE.

"Sunt încrezător că liderii europeni vor putea fi de acord cu privire la problemele cheie pentru înființarea MSU la reuniunea lor din decembrie, astfel încât sistemul să poată lua forma legală în 2013 și să devină operațional în 2014", a concluzionat Benoît Coeuré la a 3-a Conferința asiatică privind reglementarea financiară la Hong Kong.