Blogul Institutului de Economie Mondială

La 23 februarie 2013, agenția de rating Moody’s a retrogradat Marea Britanie de la unul dintre cele mai bune niveluri Aaa la Aa1. Această mișcare a fost neașteptată din mai multe motive. Pe de o parte, toate cele trei institute (pe lângă Moody’s, Standard & Poor’s și Fitch, de asemenea) la sfârșitul anului 2012 și-au schimbat perspectivele pentru țara insulei de la stabilă la negativă. Pe de altă parte, această mișcare se încadrează într-o serie care a afectat multe dintre principalele economii ale lumii și ale Europei. În al treilea rând, această mișcare este, de asemenea, neașteptată, deoarece datoria țării a atins într-adevăr proporții alarmante ca urmare a crizei și se preconizează că rata datoriei va crește până în 2016.

Ce se află în spatele retrogradării?

Care este mesajul principal al retrogradării?

Unul dintre principalele puncte de referință și referință pentru politica economică și financiară condusă de George Osborne, axat pe consolidarea finanțelor publice, a fost cel mai bun rating al datoriei menținut de toate cele trei agenții de rating de credit. Guvernul economic a văzut corectitudinea propriei strategii confirmată de acest rating stabil favorabil. Prin urmare, în legătură cu evenimentul din 23 februarie, opoziția sa referit imediat la eșecul acestei politici. Cu toate acestea, în comunicatul său de presă, Osborne a spus nu numai opoziției, ci și piețelor și publicului că nu există nicio alternativă la austeritate, deoarece relaxarea acestei politici ar putea avea consecințe mult mai grave. În același timp, ministrul a recunoscut în esență legitimitatea deciziei și faptul că țara nu a depășit încă criza. Și, de fapt, acesta este cel mai important mesaj al retrogradării. Criza a scos la suprafață problemele structurale ale economiei reale britanice, ceea ce face foarte dificilă declanșarea creșterii dinamice, care este, de asemenea, esențială pentru ameliorarea datoriilor.

Deci, cu câteva săptămâni înainte de dezbaterea bugetară, chiar și atunci când vine vorba de retrogradarea lui Moody's, întrebarea principală este cum, prin ce mijloace și în ce măsură guvernul îl va ajuta să recupereze economia reală și să înceapă creșterea într-o căsuță de forță fiscală și internațional nefavorabil mediu în care se află țara astăzi.

Care ar putea fi consecința retrogradării?

Prin urmare, finanțele publice și problemele economice reale prezentate mai sus reprezintă o provocare foarte serioasă pentru politica economică din Regatul Unit. Cu toate acestea, faptul că una dintre agențiile de rating de credit deja îndoielnice a retrogradat acum țara cu o notă (care încă deține titlurile de stat britanice într-o categorie excelentă) nu are consecințe dramatice - nu este de așteptat o creștere a spread-urilor de randament. Nici nu trebuie uitat că structura datoriei Regatului Unit este favorabilă: stocul total al datoriilor este cotat în lire sterline, iar aproximativ 70 la sută din acesta se află în mâinile interne. În același timp, dezavantajul unei retrogradări poate fi faptul că, pe lângă asigurarea guvernului de intenția sa de a atinge stabilitatea fiscală, poate atrage în sfârșit atenția asupra importanței unei expansiuni reînnoite a economiei Regatului Unit.