Marele scurt sau aruncarea mare - arsboni

Aici puteți adăuga etichete la postările dvs. Tastați eticheta dorită în casetă, apoi faceți clic pe butonul Adăugați sau apăsați un enter. De acolo, știți că ați reușit ca eticheta să apară deasupra titlului. Repetați operația de câte ori doriți să adăugați etichete. Puteți șterge etichetele înregistrate apăsând caracterul minus dintre paranteze de lângă ele.

Postarea dvs. va apărea la această dată și va lua locul în postarea dvs. de pe blog în consecință. Poate doriți să introduceți data primei salvări publicate aici.

Aceasta va fi partea din adresa web a postării dvs. care va apărea după adresa web a blogului dvs. De exemplu: azenblogom.reblog.hu/ez-a-poszt-urlje. Este important să nu introduceți aici caractere sau spații speciale. Nu trebuie să schimbați deloc acest câmp dacă nu doriți.

Dacă ai și drepturi de administrator, poți alege aici sub numele autorului pe care vrei să publici materialul care lucrează pe blogul tău.

Dacă există nuditate sau alt conținut în postare care nu ar trebui să fie văzut de copii, ar trebui să selectați DA aici. Apoi, oricine ar deschide postarea ta se va afla în fața unei pagini în care trebuie să confirme că are 18 ani.

În fiecare caz, este o idee bună să furnizați elemente care să acopere conținutul real al postării. Mai puțină poezie, mai multă substanță. În mod implicit, conform ultimei stări înainte de prima deschidere a câmpului SEO, elementele corespunzătoare sunt copiate din postarea de pe blog.

În cazul motoarelor de căutare și partajării rețelelor sociale, acest titlu va fi afișat și analizat de aceste sisteme.

Funcționează similar cu un titlu SEO, doar că aceasta ar trebui să fie o scurtă descriere a postării tale.

Termenii pe care îi credeți cel mai bine acoperă postarea. Funcționează similar cu etichetarea.

Introduceți cuvântul cheie dorit în câmp și faceți clic pe butonul Adăugați. Știți că ați reușit ca cuvântul cheie să apară deasupra coloanei. Repetați operația de câte ori doriți să înregistrați. Puteți șterge cuvintele cheie adăugate apăsând caracterul minus dintre paranteze de lângă ele.

Ați reușit deja să introduceți acest lucru în interfața de editare. Aceasta ar trebui să fie imaginea care este cea mai bună ilustrare posibilă a postării dvs., deoarece în acțiuni sociale, evidențieri, căutări, sistemul le va asocia cu postarea dvs.

Serviciul este furnizat de New Wave Media Group Média és Kommunikációs Szolgáltató Kft. (Sediul social: 1082 Budapesta, Üllői út 48., în continuare: „Furnizor de servicii”) în condițiile descrise mai jos. Conectându-vă, acceptați condițiile noastre de utilizare.

Marele scurt

Big Throw, filmul amplasat în contextul izbucnirii crizei economice 2007-2008, va ajunge astăzi în cinematografe.

Începând de la Wall Street Wolf, cu siguranță va exista o varietate de termeni tehnici și abrevieri în acest film, care, în ciuda explicațiilor scurte atașate acestora, nu sunt întotdeauna ușor de urmat. Și o scurtă trecere în revistă a antecedentelor crizei poate face filmul mai popular printre cei care nu au fost preocupați în mod special de cauzele crizei financiare până acum.

Deci, să ne tăiem!

Poate că am putea lua firul gândindu-ne la ce se întâmplă de fapt atunci când un client apelează la bancă pentru un credit ipotecar? Instituția financiară evaluează temeinic solvabilitatea dvs. și determină o sumă pe care sunteți dispus să o împrumutați. Această datorie este „imputată casei”, adică dacă creditorul nu o rambursează în mod corespunzător, banca își va satisface creanța din veniturile din vânzarea proprietății (se ia în considerare valoarea proprietății, care se ajustează pentru diverse riscuri, adică reduce valoarea de piață).

Deci, care este riscul băncii? Că debitorul intră în faliment, astfel încât el datorează mai mult decât valoarea de piață a casei. Așadar, dacă prețurile imobilelor nu scad, ci cresc în mod constant, așa cum au făcut-o în America în anii 2000, banca are un risc din ce în ce mai mic. În plus, „rata de bază a băncii centrale” din SUA și rata de 1% a Fed au făcut, de asemenea, creditarea ieftină.

Cu toate acestea, puteți reduce și mai mult riscul băncii dvs. transferând cererea dvs. către o bancă de investiții pentru o taxă și o primă după acordarea împrumutului. Astfel, pe lângă suma împrumutului acordat, banca va primi cu siguranță o parte din dobânda preconizată și cu mult înainte de expirarea împrumutului.

De asemenea, banca de investiții călătorește pentru a reduce riscul, deci cumpără o mulțime de creanțe, pe care le condensează în titluri de valoare. Acestea se numesc Retail Mortgage Backed Security (RMBS), o garanție rezidențială garantată cu ipotecă (RMBS).

În cadrul unei garanții, emitentul definește „felii” (serie sau tranșă). Securitatea primelor felii (senior) este garantată de metoda de plată: din venitul întregului portofoliu (rate de împrumuturi pentru locuințe) se plătesc mai întâi proprietarii feliei superioare, apoi cel din rest, etc.:

În cazul valorilor mobiliare de înaltă calitate, adică a valorilor mobiliare care cuprind debitori solvabili, partea de sus a 3/4 din felii este aproape complet sigură de investit. Creanțele mai puțin fiabile recuperabile (subprime) au, de asemenea, o porțiune AAA, dat fiind că este suficient ca acestea să fie plătite dacă unii dintre debitori se întâlnesc.

Feliile au fost apoi vândute separat, astfel încât fiecare investitor să poată găsi o felie care să corespundă apetitului său de risc (și randamentului așteptat).

Cererea pentru cele mai sigure felii a fost imensă, deoarece, de exemplu, fondurile de pensii nu puteau investi decât în titluri AAA și în titluri garantate cu ipotecă plătite mai bine decât obligațiuni de stat similare.

Atunci băncile de investiții au venit cu ideea unei salvări: cumpărând o mulțime de straturi medii (AA-BB) de RMBS, au creat un alt portofoliu. Nici numele vocal nu putea fi ratat aici: Collateralized Debt Obligation (CDO). Conform metodei bine stabilite, acest produs a fost, de asemenea, împărțit în felii:

Fiecare CDO a fost emis de un vehicul cu scop special (SPV) creat special în acest scop. Banca de subscriere a trebuit să convingă agențiile de rating de credit că feliile de top ale noului produs, care cuprinde multe portofolii RMBS, oferă o oportunitate de investiție foarte sigură. S-a argumentat că o creștere a numărului de daune este un factor de reducere a riscului, la fel ca în cazul modelelor de asigurare: cu un număr mare, este mult mai precis să se prevadă statistic modul în care debitorii vor evolua în viitor. Principiul este similar cu aruncarea unui zar: din șase aruncări, este departe de a fi sigur că vom lansa fiecare număr o dată, dar dacă avem șase mii de aruncări, este foarte probabil să existe aproximativ o mie de simple, duble și triple, și așa mai departe. va exista o aruncare între ele. Distribuția devine, prin urmare, mai echilibrată, adică mai previzibilă, ceea ce echivalează cu o reducere a riscului.

Agențiile de rating de credit au fost convinse de argumentele de mai sus și o parte substanțială din segmentele CDO au primit cel mai bun rating AAA posibil.

Așa că miracolul s-a întâmplat: feliile superioare ale noului portofoliu (CDO), care inițial a fost frământat exclusiv din felii RMBS cu rating inferior, ar putea fi din nou vândute ca fiind cele mai bine cotate!

Deci, lanțul arată acum:

Pentru o vreme, toată lumea ar putea fi fericită: împrumutătorii au putut să-și cumpere propriile case cu capitaluri proprii reduse, băncile și-au transmis creanțele pentru un comision fix, băncile de investiții au obținut profituri uriașe, fondurile de pensii au obținut randamente mai mari decât oricând și agențiile de rating de credit avea tot mai multe comenzi. Piața imobiliară și economia au crescut, numărul de case proprii crescând constant în conformitate cu obiectivul actual al guvernului SUA.

Nimeni nu a vrut să fie lăsat în afara visului nostru în fața ochilor noștri.

Cererea de CDO-uri a crescut, iar băncile au acordat împrumuturi în condiții din ce în ce mai slabe, ascultând de puterea de absorbție de pe piața valorilor mobiliare, întrucât au reușit să revândă creanțele aproape imediat, așa că nu riscau practic nimic. Tranșele de împrumuturi pentru locuințe care trebuie plătite în primii ani au fost menținute la un nivel scăzut pentru a satisface cât mai mulți oameni posibil, în timp ce până la urmă au primit împrumuturi chiar și cei cu o autosuficiență neglijabilă.

Este timpul pentru ninja.

Băncile au împrumutat chiar împrumutaților cu risc ridicat, fără venituri, locuri de muncă sau capital și chiar au activat în împrumuturi. Băncile de investiții au continuat să preia aceste creanțe, iar investițiile chiar mai riscante (debitori mai fiabili) au fost și mai apetisante pentru acestea din cauza primei mai mari după frământarea în CDO-uri.

În urma frământării și tranșării creanțelor cu randament ridicat, tranșele principale au continuat să fie cotate ca fiind un risc extrem de scăzut de către agențiile de rating de credit. Au existat mai multe motive pentru aceasta. Pe de o parte, prețurile proprietăților au crescut brusc, ceea ce înseamnă că părea sigur că proprietatea garanției debitorului potențial insolvabil va oferi un credit amplu în câțiva ani și, până atunci, ratele scăzute trebuiau plătite doar, ceea ce majoritatea au făcut. În plus, primele felii au fost plătite mai întâi din intrarea totală. Celălalt motiv este mai prozaic: băncile de investiții care au comandat ratingurile au plătit sume grele și a existat o concurență acerbă pe piață între agențiile de rating de credit, astfel încât interesul lor de bază a fost să mențină o bună relație de afaceri cu băncile comerciale, adică să mențină ratinguri favorabile. .

Piața CDO a atins cote fără precedent, doar din 2004 până în 2007

1,4 trilioane, sau 1,400,000,000,000

din acest produs financiar au fost emise dolari. Construcțiile au devenit din ce în ce mai complicate, după un timp a devenit complet de urmărit ce bucăți de creanțe cumpără de fapt clientul CDO.

Până la izbucnirea crizei, nimănui nu-i păsa cu adevărat ce conțineau feliile de CDO. Cu toate acestea, pe măsură ce perioada dobânzii preferențiale a devenit din ce în ce mai credibilă și neplățile au început să se înmulțească în formă de ciuperci, băncile au fost obligate să scoată la licitație imobilele ipotecate. Acest lucru a avut două consecințe imediate: împrumutatul și-a pierdut locuința și o excesivă ofertă bruscă din cauza licitațiilor a avut, de asemenea, un efect negativ asupra valorii caselor învecinate.

Adică, spre deosebire de analogia zarurilor de mai sus, unde fiecare lansare este independentă de cele precedente, falimentul împrumuturilor subprime pentru locuințe a declanșat o reacție în lanț. Piața s-a întors brusc, prețurile imobiliarelor au scăzut. Băncile au solicitat creditorilor să plătească garanții suplimentare, care nu au putut să plătească aceste sarcini sporite, iar numărul falimentelor a crescut.

Cu toate acestea, prețurile CDO-urilor bazate pe împrumuturi subprime pentru locuințe, prin mai multe recomandări, dar în cele din urmă predominant, nu au urmat piața imobiliară începând să scadă: calificatorii le-au numit în continuare o investiție recomandată, în timp ce neplățile i-au reasigurat pe investitori ca local, temporar problemă.

Cu toate acestea, băncile de investiții au început să parieze sume mari pe CDO-urile pe care le-au vândut și ele. Acest lucru s-ar fi putut face cu ajutorul unui alt instrument financiar.

Vânzătorul Credit Default Swap (CDS) a convenit pentru o sumă specificată (prețul CDS) că, dacă activul vizat de CDS eșuează, va plăti cumpărătorului o sumă măsurabilă pentru rentabilitatea restantă. Dacă cineva intră într-un CDS pentru un activ propriu, acesta a servit drept cvasi-asigurare în cazul în care activul era în faliment.

Cu toate acestea, pentru un CDO, nu numai proprietarul său putea cumpăra un CDS. Este ca și cum am putea încheia și o asigurare pentru casa unui vecin: asigurătorul percepe astfel de două ori mai mult, dar dacă casa arde, pierderile ei cresc și ele. „Asigurările” care permit astfel de pariuri se numesc goale sau CDS goale. În aceste cazuri, cumpărătorul are interesul să ardă casa de alături, deoarece nu pierde nimic cu aceasta, dar „asigurarea” lui plătește la fel:

Big Throw este despre această echipă din afara căreia cumpără CD-uri goale care au fost subiectul unui râs pe Wall Street în timp ce speculau cu toate activele lor despre prăbușirea pieței imobiliare și a CDO, care părea încă rezistentă la bombe și avea milioane de dolari în bonusuri pentru bancheri.

Când criza economică a izbucnit în cele din urmă fără a economisi case, bănci, RMBS, CDO-uri și investiții în pensii, aceste CDS valorau milioane de dolari. Dar poate fericirea echipei să fie fără nori?

Filmul va fi proiectat în Ungaria pe 4 februarie.

Dacă nu doriți să pierdeți scrierile noastre ulterioare, urmați Ars Boni pe facebook!