Suntem în fruntea unei furtuni economice

Potrivit HSBC, criza a venit în Ungaria în cel mai rău moment - rezervele interne ale țării au fost epuizate de un ciclu de creștere slab mai devreme, așa că s-au dovedit a fi insuficiente pentru a se apăra. Deși împrumutul acordat de FMI și UE către guvern a împiedicat prăbușirea economiei, nu a fost suficient pentru a restabili încrederea în piețele de capital și monetare.

Csaba Pápai, vineri, 20 februarie 2009, ora 15:15

Conform analizei HSBC, panica bursieră și a pieței valutare din octombrie trecut a fost nefondată, ceea ce a determinat scăderea indicelui de referință al BVB în scădere cu 9.000 de puncte și a determinat cotația dolarului forintului de la 170 la peste 200. În același timp, cotația în euro a monedei naționale a crescut cu 40 HUF, ajungând la 280 de niveluri. Devalorizarea bruscă a cursului de schimb valutar și zborul profund pe piața bursieră au fost declanșate de speculațiile că Ungaria s-ar putea afla într-o situație similară cu Islanda, ceea ce experții spun că este de neconceput deoarece 85% din sistemul bancar maghiar, spre deosebire de instituțiile financiare islandeze, este deținute de străini.

Cu toate acestea, panica sa dovedit a fi de succes, atât de mult încât piața valorilor mobiliare guvernamentale a ajuns aproape să se oprească, iar împrumuturile în valută au devenit imposibile de la un moment la altul. Ajutorul de urgență comun de 25,1 miliarde de dolari din partea UE, FMI și Banca Mondială, creșterea paralelă a ratelor dobânzilor de 300 de puncte de bază a MNB și înăsprirea obiectivului de deficit bugetar au împiedicat panica în continuare, dar nu au reușit să restabilească lichiditatea pieței și să funcționeze în câteva luni crește încrederea.

Guvernul și banca centrală se află într-o poziție dificilă

Printre efectele economice imediate ale crizei, cele mai evidente au fost scăderea pe scară largă a exporturilor și scăderea disponibilității de a cheltui. Conform analizei clădirii băncii, guvernul se află într-o situație dificilă, întrucât cadrul bugetar restrâns face dificilă implementarea reformelor structurale necesare pentru redresarea economiei.

Conform previziunilor, politica monetară se află și ea într-o situație forțată: în ciuda slăbiciunii forintului, nivelul ratei dobânzii cheie trebuie redus pentru a stimula împrumuturile. HSBC se așteaptă ca inflația să fie sub 2 la sută pentru al doilea trimestru al anului, dar nu vede nicio șansă de a reduce ratele dobânzii în consecință pentru a proteja forintul și piața valorilor mobiliare guvernamentale.

Ieșim din criză mai rău decât vecinii noștri

Potrivit HSBC, cauza neîncrederii nu se regăsește doar în perspectivele slabe de creștere regională și încetarea bruscă a exporturilor către zona euro, deoarece Ungaria va avea performanțe slabe chiar și în perioada următoare, comparativ cu alte țări din regiune. Mai mult, conform analizei, vom începe recuperarea cu indicatori care rămân în urmă cu vecinii noștri, adică cu un dezavantaj semnificativ. Prăbușirea în masă a întreprinderilor ar putea provoca o durere de cap gravă, care ar putea fi agravată doar de ratele ridicate ale dobânzii și de o contracție a împrumuturilor în valută.

Potrivit experților, reformele fiscale recent anunțate și ciclul de reducere a dobânzii al băncii centrale începând din noiembrie au fost destinate să remedieze aceste probleme, dar până acum cu puțin succes. Situația este, de asemenea, agravată de necesitatea de a aștepta pași suplimentari până când condițiile pieței arată o îmbunătățire durabilă și încrederea se întărește.

Suntem în fruntea unei furtuni globale

HSBC prognozează că datele producției industriale din ianuarie ar putea fi chiar mai slabe decât în decembrie, reflectând o scădere anuală de 23,3%. Banca se așteaptă la o nouă scădere a exporturilor, în paralel cu o scădere a capacității interne la începutul anului, care va fi agravată în ianuarie de lipsa de energie cauzată de criza gazului.

Potrivit studiului, consumul gospodăriilor nu va putea sprijini economia, în timp ce o scădere mai mare a investițiilor decât la sfârșitul anului trecut ar putea cauza dificultăți suplimentare. Potrivit băncii, Ungaria se află într-o perioadă globală de furtună, astfel încât atât criza creditelor, cât și efectele recesionale crescânde din întreaga lume ar putea să o afecteze grav, cu atât mai mult cu cât economia se afla chiar la începutul unei perioade de creștere .