Frica inflației

În ultimii 30 de ani, în special din cauza efectelor globalizării, lumea dezvoltată a uitat în mare măsură ce este inflația. Atât de mult încât ultimul deceniu a fost marcat de lupta împotriva deflației, cel mai fără succes. Toate eforturile băncilor centrale, reducerea ratelor dobânzii și inundarea pieței cu bani liberi nu au fost suficiente pentru a ridica rata inflației peste două procente. (Excesul de bani revărsat pe piața imobiliară, pe piața de valori și în alte locuri similare, fără a crește consumul zilnic așa cum ar fi dorit băncile centrale.)

Cu toate acestea, acest lucru nu a fost întotdeauna cazul, mulți își amintesc încă în mod viu inflația de două cifre din anii 1980, care a cauzat o pierdere gravă de proprietate pentru mulți.

Crizele aduc întotdeauna cu ele o scădere a inflației, deoarece puterea de cumpărare a persoanelor care și-au pierdut locurile de muncă scade, scăderea cererii de forță de muncă se oprește sau inversează creșterea salariilor, astfel că o scădere a cererii duce și la o scădere a prețurilor.

Acum, însă, o mare parte din investitori se tem de inflație, astfel încât prețul aurului a crescut, care este un instrument clasic de evadare în fața temerilor inflației și a temerilor de accidente de piață.

De ce mulți oameni cred că, în ciuda recesiunii, inflația trebuie acum eliberată?

Frica se datorează relaxării monetare (adică băncii centrale) și fiscale (adică guvernului) fără precedent.

Bilanțul băncii centrale din SUA, care a fost de numai 1 trilion de dolari în 2008, a câștigat patru trilioane de dolari în timpul crizei de 12 ani, apoi a sărit la 7 trilioane de dolari într-un salt uriaș în acest an și mulți se așteaptă să ajungă la 9 trilioane de dolari cât mai devreme ca și anul acesta, ar fi%. (Bugetul total al Ungariei în acest an este de 0,072 trilioane de dolari, doar pentru a fi comparat cu suma. Deși se vorbește mult despre bilanțul nemăsurat al Fed, adevărul este că Fed nu se află nicăieri peste bilanțul băncii centrale japoneze de mai sus 105% din PIB-ul Japoniei. Sau comparativ cu 40% în Europa.)

Și, mai important, inflația, așa-numitul M2, a crescut, de asemenea, cu 23% în acest an, la 18,3 trilioane de dolari. Oferta de bani M2 include și numerar și depozite bancare. Conform învățământului de bază al economiei, a avea mai mulți bani gratuiți într-o economie pentru aceeași cantitate de bunuri și servicii aduce, de asemenea, o creștere a prețurilor.

Cu toate acestea, lucrurile nu sunt atât de simple. Nu doar suma de bani contează, ci și viteza cu care se învârte și dacă acești bani în plus sunt cheltuiți sau precipitați undeva.

De exemplu, din cauza recesiunii deja menționate, oamenii își rețin cheltuielile și își sporesc economiile. Dar o societate îmbătrânită poate fi și un motiv pentru care banii suplimentari nu intră neapărat în ciclul financiar. Dacă băncile nu pot împrumuta suma crescută de bani, nu vor fi puse în circulație, la fel cum economiile în conturile bancare nu stimulează inflația.

Chiar și după criza din 2008, mulți s-au temut că inflația va dispărea și nu s-a întâmplat nimic. Mai mult, acum, în iunie, inflația anuală din Statele Unite a devenit de 0,8%, o valoare atât de mică nu a fost această valoare în ultimul deceniu. Inflația în zona euro este și mai gravă, a Valoare iunie 0,3%, acest lucru este deja aproape de deflație.

Cei care se tem de inflație se vor teme că atât Fed, cât și guvernul SUA vor vărsa atât de mulți bani pe piață încât vor pierde controlul inflației, deoarece controlul le va scăpa cu ușurință din mâini.

Alții se tem chiar de opus. Deoarece este doar un vis ca toate locurile de muncă să fie restabilite după ce epidemia scade, șomajul va rămâne ridicat, cei care rămân în muncă vor lucra pentru salarii mai mici, companiile nu vor putea crește prețurile din cauza concurenței ridicate, deci deflația este mai amenințătoare decât inflația și, așa cum Fed nu a reușit să facă mult pentru a crește inflația în ultimii 12 ani, va fi complet dezarmat într-o recesiune cu adevărat combinată. Și dacă nu înotăm atât de mult, dar multe companii dau faliment, valoarea deflației poate fi foarte gravă.

Inflația ar fi, de asemenea, importantă, deoarece s-au acumulat datorii uriașe atât pe partea publică, cât și în companii și persoane fizice. Guvernul SUA cheltuie mult mai mult pentru rambursarea datoriilor decât a fost timp de 10 ani, în ciuda ratelor scăzute ale dobânzii. O deflație ar însemna pentru debitori că valoarea poverii datoriei crește de la an la an.

Va exista o inflație crescândă acum sau nu? Șansele unei crize economice prelungite și a deflației asociate (adică scăderea prețurilor, care este exact opusul inflației) sunt mai probabile decât inflația gravă. Dacă economia ar reveni rapid la o creștere completă și Fed nu ar putea controla suma de bani turnată pe piață dacă întreruperile lanțului de aprovizionare cauzate de epidemie ar provoca un deficit, ar putea exista o inflație de până la 5-10% chiar anul urmator. Există o șansă pentru asta, dar în acest moment, se pare că problema deflației este ceea ce va trebui rezolvat. Desigur, nu se poate exclude nimic.

Și chiar dacă nu este de așteptat o inflație gravă în lumea dezvoltată în următorii 2-3 ani, se poate întâmpla mai târziu, ceea ce se va datora faptului că băncile centrale s-au pus pe ele însele și întreaga lume într-o poziție în anii adolescenței care nu vor putea crește ratele dobânzii. Până în prezent, când groaza inflației a amenințat, băncile centrale au ridicat ratele dobânzii și problema a fost rezolvată. Datorită ratelor mai mari ale dobânzii, creditele au scăzut, dorința de a economisi a crescut, adică banii au dispărut de pe piață, presiunile inflaționiste au scăzut.

Cu toate acestea, în ultimii 12 ani, raportul datoriei a devenit atât de ridicat, la fel ca oportunitățile de împrumut cvasi-fără dobândă de până acum, încât cea mai mică creștere a ratei dobânzii ar însemna falimentul imediat al multor companii (și state). Dacă, pe de altă parte, banca centrală nu majorează ratele dobânzii, nici ea nu va putea reduce inflația. Și dacă inflația nu este controlată, chiar și ratele inflației din anii optzeci pot reveni.

O altă problemă poate fi inversarea globalizării. Inflația în lumea dezvoltată a fost stinsă de faptul că munca a fost externalizată către țările lumii a treia, astfel încât prețul mărfurilor nu a crescut deoarece producția lor a devenit mai ieftină din cauza forței de muncă mai ieftine. (Și muncitorii de pe piața dezvoltată s-au sărăcit deoarece munca lor a fost dusă în China, Vietnam și Bangladesh. Dar pot cumpăra un tricou cu cel puțin doi dolari la magazinul de îmbrăcăminte, datorită croitorilor din Bangladesh care lucrează pentru salarii de foame.)

Cu toate acestea, dacă companiile își scurtează lanțurile de aprovizionare din cauza epidemiei, înseamnă automat că prețurile produselor vor crește din cauza salariilor mai mari. Dacă globalizarea a redus inflația de zeci de ani, este logic că scăderea acesteia o va crește în lumea dezvoltată.

Deci, există o mulțime de probleme și bombe temporizate în sistem, dar nu se așteaptă o inflație gravă în următorii câțiva ani.

Și vestea bună s-a terminat. A a venit Date privind inflația maghiară, nu trebuie să ne temem de deflație, deoarece inflația anuală a devenit de 3,8%, iar inflația de bază a fost directă de 4,5%, atât de mare inflația de bază nu a trecut de la 6-7 ani.